瘦小臉 乾細胞領軍企業賽萊拉未來三年預計年收入超2億

  2016年3月29日,由賽萊拉承辦的2016國際(廣州)乾細胞與精準醫療產業化大會在廣州舉行。同時,賽萊拉牽頭成立了“中國醫藥質量管理協會乾細胞與精準醫療質量管理分會”和“國際乾細胞與精準醫療產業聯盟”。

  點評:

  一、基本情況

  賽萊拉於2014年8月14新三板掛牌,主辦券商為廣發證券。2015年5月26日,公司股票由協議轉讓方式變更為做市轉讓方式。目前,公司的做市商共7家,分別為:廣發證券、國泰君安、中國國際金融、中信證券、首創證券、華融證券、財富證券。

  二、健康管理成為業績快速增長的主要動力

  從收入佔比來看,2015年賽萊拉乾細胞產品、健康服務管理(乾細胞存儲、基因檢測等)、醫學美容服務和傳統化妝品分別佔到營業收入的40.2%、31,隆乳.7%、15.8%和12.3%。最明顯的變化是健康管理服務和醫學美容服務的收入佔比已經達到47.5%,超過了乾細胞產品,改變了之前一直以乾細胞產品為主導的現狀,公司的盈利來源逐步多元化。

  從各產品收入增長來看,健康管理服務、醫學美容服務、乾細胞產品、傳統化妝品,分別增速719,3D手塑.7%、456.1%、16,隆乳.4%、-43.6%,健康管理服務和醫學美容服務出現了大幅增長,而乾細胞產品增速16,隆乳.4%,傳統化妝品下滑43,整形外科診所.6%。

  2014年公司的健康管理服務收入僅有336.2萬元,2015年達到2455.6萬元,已佔到公司收入的31.7%,主要受益於乾細胞存儲和基因檢測業務的快速增長,全臉脂雕。公司的健康管理中心將於2016年4月開始營業,按照公司的計劃,2016年重點發展高端個人會員,預計將達到1000人以上,健康管理服務有望持續高增長,成為未來1-3年業績快速增長的主要動力。

  三、與科研機搆和大型醫院廣氾合作,乾細胞制劑開發進程加快

  2015年12月30日,賽萊拉與廣東省人民醫院,共同完成乾細胞臨床研究機搆備案申報工作,共同開展乾細胞相關研究,包括乾細胞制備、乾細胞體外試驗、動物試驗及臨床研究,共同申報研究項目/課題等。

  2015年10月30日,賽萊拉與暨南大學附屬第一醫院,主要開展臍帶間充質乾細胞注射液治療眼角膜損傷的新藥研制開發,名醫團隊

  2015年上半年,賽萊拉與中山大學附屬口腔醫院,雙方主要在牙源性乾細胞資源庫建立、牙源性乾細胞體外誘導分化及牙體組織體外重建等方面開展合作。

  2015年10月28日,廣東省乾細胞儲存和臨床應用工程技術研究中心在賽萊拉落戶,自體脂肪豐頰

  2015年8月22日,廣東省賽萊拉乾細胞研究院成立,國家精準醫療戰略專家組負責人、中國工程院詹啟敏院士出任學術委員會主任。

  四、未來三年盈利預測和估值

  目前乾細胞制劑仍面臨監管政策和技術能否真正落地的兩大不確定性,短期內仍難以為賽萊拉貢獻業績。就3年內而言,健康管理、醫學美容、乾細胞抗衰老產品仍是公司業績的主要來源,隆乳,其中健康管理受益於精準醫療廣闊市場空間,增速將尤為突出。

  我們預計,2016-2018年公司將實現營業收入12,588萬元、17,624萬元和24,自體脂肪隆乳,231萬元,分別同比增長45%、40%和38%;實現淨利潤2,408萬元、3,445萬元和4,858萬元,分別同比增長31.6%、43.1%和41.0%,上,對應2016-2018年EPS分別為0.35元/股、0.50元/股和0.70元/股。按照上一交易日收盤價來計算,對應2016-2018年PE分別為41倍、29倍和20倍。

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